ETF на Московской бирже

Продолжаем тему инвестирования в зарубежные активы в России. И сегодня поговорим о биржевых индексных фондах ETF — это второй инструмент, с помощью которого российский инвестор может инвестировать в иностранные активы.

C апреля 2013 года на Московской бирже начали торговаться ETF управляющей компании FinEx. Эмитентом данных фондов являются компании FinEx Funds Plc. и FinEx Physically Backed Funds Plc. (для фонда золота), зарегистрированные в Ирландии. Управляет фондами FinEx Capital Management LLP, зарегистрированная в Великобритании и контролируемая британским регулятором FSA (Управление по финансовому регулированию и надзору).

В России действует уполномоченная компания ООО «УК ФИНЭКС ПЛЮС», которая имеет лицензию ФСФР профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами.

Кастодиан/Администратор фондов — Bank of New York Mellon, аудитор — PricewaterhouseCoopers. Bank of New York Mellon выполняет роль депозитария, то есть хранит активы фонда, таким образом имущество фонда отделено от имущества управляющей компании, как в российских ПИФах. Регулятором фондов выступает Банк Ирландии.

Фонды имеют листинг на Ирландской бирже, кросс-листинг на Московской бирже, часть фондов торгуется на Лондонской и Амстердамской биржах. Для поддержания ликвидности акций фонда на бирже работают маркетмейкеры: Goldenberg Hehmeyer, Jane Street Financial Limited, Bluefin Europe LLP, в России им предоставляют доступ Финам и Открытие. Задача маркет-мейкера — выставлять заявки на продажу и покупку в биржевой стакан, чтобы любой участник торгов мог совершить сделку.

Фонды выпущены в соответствии с европейскими требованиями Директивы о коллективных инвестициях (UCITS IV), целью которой является открытость фондов для инвесторов и тщательная регламентация правил управления. Финансовая отчетность компании и фондов раскрывается раз в год 30 сентября (публикуется позже).

ITI Funds

В 2018 году на бирже появились два ETF от компании ITI Funds, зарегистрированной в Люксембурге. Компания входит в финансовую группу ITI Group Ltd (к которой так же относится российский брокер ITI Capital), контролирующим акционером группы является Da Vinci Capital — компания, занимающаяся прямыми инвестициями в России с 2007 года, основателем которой является финансист Олег Железко. В будущем количество фондов компания планирует увеличить до 10.

В Российской Федерации обращение ETF на бирже регулируется ст 51.1 ФЗ-39 «О рынке ценных бумаг» и Приказом ФСФР 10/5 пз-н от 9 февраля 2010г.

Список ETF на Московской бирже

Как инвестировать в ETF на Московской бирже

Прежде чем инвестировать в ETF, нужно изучить информацию о фонде, во что он вкладывает деньги, какие у него комиссии и прочее.

Общую информацию о фонде можно посмотреть на сайте УК finexetf.ru.

Метод репликации индекса

 Узнать полную структуру фонда можно по запросу.

Валюта фонда

Еще один момент: валюта фонда и валюта торгов могут отличаться. Все ETF на московской бирже торгуются в рублях. Но валюта фонда может быть в долларах США, евро или фунтах (указана в названии фонда), так как фонд покупает иностранные ЦБ, номинированные в иностранной валюте. В этом случае инвестор может получить дополнительную прибыль (или убыток) за счет переоценки валюты в рубли.

Дивиденды

Полученные дивиденды по акциям и купоны по облигациям, находящихся в портфелях ETF, реинвестируются внутри фонда. Сделано это с целью освободить российских инвесторов от необходимости самостоятельно уплачивать налог. Так как ETF — это иностранные ценные бумаги, выпущенные иностранным эмитентом, то российский брокер не выступает в роли налогового агента по дивидендам и купонам. По операциям, связанным с налогообложением дохода от купли-продажи ценных бумаг, брокер обязан выступать налоговым агентом и самостоятельно удерживать налоги.

Комиссия фонда

Комиссии ETF заметно ниже комиссий в ПИФах, так как управляющей компании не требуется тратить деньги на инфраструктуру. Минимальная комиссия у фонда золота FXGD 0,45%. Самые большие комиссии и фонда российских еврооблигаций FXRB 0,95%.

Базовый индекс

Каждый фонд ориентирован на следование какому-то индексу. Какому индексу следует фонд указано в его описании.  На сайте публикуется краткая информация об индексе, в том числе и крупнейшие позиции.

Следование базовому индексу. Тщательность следования индексу, на который ориентирован фонд, один из важнейших параметров для оценки качества управления ETF. Насколько точно ETF повторяет динамику индекса можно посмотреть на сайте УК finexetf.ru.

На сайте в описании фонда публикуется такой параметр как ошибка слежения (tracking error) — величина, которая характеризует точность отслеживания индекса. Чем она меньше, тем лучше.Визуально сравнить динамику фонда и индекса можно с помощью графиков. Можно посчитать разницу отслеживания индекса, то есть разницу между доходностью фонда и доходностью индекса. Например для фонда США разница отслеживания на 16 ноября 2015 года составила 2,55%. Динамика стоимости акций фонда на бирже разумеется будет иной из-за влияния валютного курса. Ослабление рубля увеличивает стоимость акций, а укрепление — снижает.

Как купить ETF на Московской бирже?

Паи ETF, так же как и акции, торгуются со спредом — это разница между ценой спроса и ценой предложения. Если цена предложения 1054, а спроса 1053, то спред равен 0,09%. Чем меньше спред, тем лучше.

У фонда есть еще расчетная стоимость акции — то есть стоимость чистых активов фонда в расчете на одну акцию (iNAV, Indicative Net Assets Value).  Цена покупки паев может быть выше текущей Стоимости чистых активов, а цена продажи — меньше Стоимости чистых активов.

Если цена на бирже превышает расчетную стоимость, считается, что пай торгуется с надбавкой. Если наоборот, цена на бирже меньше, то с дисконтом. Расчетная стоимость пая меняется в течение дня в соответствии со стоимостью ценных бумаг, входящих в состав фонда. Ее всегда можно узнать на сайте Московской биржи, данные обновляются каждые 10 минут.

Перед покупкой лучше сравнить биржевую котировку и iNAV. Для этого заходим на сайт Московской биржи http://moex.com/s221, выбираем тикер фонда и смотрим показатель «Расчетная стоимость».

Для примера: расчетная стоимость пая 1043,57.

В этот же момент времени в стакане стоят следующие котировки. Разница между iNAV и ценой на продажу 0,99%, то есть акции фонда торгуются с надбавкой.

Отдельно замечу, что пока что фонды FinEx не могут похвастаться популярностью среди инвесторов, количество сделок и объемы торгов не очень большие.

Покупка ETF аналогична покупке акций. Для начала необходимо открыть счет у брокера, если он еще не открыт. Найти в торговом терминале тикер соответствующего фонда и открыть торговый стакан. 1 лот = 1 акция. Выставить лимитированную заявку на покупку. Старайтесь не покупать ETF сильно выше расчетной цены. Подробнее о покупке можно узнать из этого видео:

P.S. Более подробно о технической реализации процесса торговли ETF можно почитать в блоге компании на Хабре и Geektimes.