Стоит ли инвестировать в дивидендные ETF?

Среди большого множества инвестиционных стратегий есть стратегия инвестирования в дивидендные акции. Это акции, которые стабильно и регулярно выплачивают высокие дивиденды. Дивидендная доходность таких акций выше, чем остальных. Инвесторы, которые хотят получать больше пассивного дохода, обращают на дивидендные акции особое внимание.

Дивидендные ETF

Разумеется, такой интерес не могли обойти управляющие компании. Поэтому сегодня имеется большой выбор зарубежных дивидендных ETF. Для сравнения  — при дивидендной доходности американского рынка около 1,5%, дивидендные ETF приносят 2-3% и даже больше.

Дивидендные ETF

Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM)

Фонд ориентирован на динамику индекса FTSE High Dividend Yield Index. В состав фонда включены примерно 440 бумаг из сектора энергетики, потребительских товаров и промышленности. Ценные бумаги выбираются исходя из их текущей доходности, отбираются компании крупной капитализации с ожидаемой дивидендной доходностью выше средней. На данный момент дивидендная доходность VYM 2.9%.

iShares Core High Dividend ETF (HDV)

Этот фонд отслеживает динамику индекса Morningstar Dividend Yield Focus Index. В ETF отбираются акции компаний крупной капитализации высокого качества (прошедшие по финансовому здоровью) и обеспечивающие постоянную высокую дивидендную доходность. В составе фонда примерно 75 ценных бумаг. Дивидендная доходность 3,77%.

iShares Select Dividend ETF (DVY)

Отслеживает индекс Dow Jones U.S. Select Dividend IndexSM. Фонд ориентирован на акции крупной капитализации с устойчивой историей дивидендных выплат не менее 5 лет. Акции отбираются по следующим показателям: скорость роста дивидендов на акцию, дивидендная доходность и доля прибыли, уходящая на выплату дивидендов. В фонде около 100 ценных бумаг. Текущая дивдоходность 3,11%.

Global X SuperDividend U.S. ETF (DIV)

Фонд ориентирован на индекс Indxx SuperDividend U.S. Low Volatility Index. В состав данного ETF включаются акции американских компаний с наибольшей текущей дивидендной доходностью. Число акций — 50. Дивидендная доходность DIV 6,44%.

Это лишь некоторые примеры дивидендных ETF. Их дивидендная доходность превышает доходность S&P 500 в два и более раза.  Видимо поэтому некоторые инвесторы попадают под «магию» высокой дивидендной доходности ожидая, что она принесет им больше денег. К сожалению, их может ждать разочарование.

Теперь сравним общую доходность этих фондов с индексом S&P 500.

Результаты доходности получились следующими:

1. IVV iShares Core S&P 500 ETF +197%
2. DVY iShares Select Dividend ETF +143%
3. VYM Vanguard High Dividend Yield ETF +138%
4. HDV iShares Core High Dividend ETF +96%
5. DIV Global X SuperDividend U.S. ETF +32%

Как видно, все выбранные ETF проиграли по доходности фонду на индекс S&P 500. А хуже всех оказался фонд DIV, который был лидером по дивидендной доходности.

Дивидендные аристократы

Есть отдельная категория дивидендных акций — так называемые дивидендные аристократы. Это компании, которые постоянно выплачивают и повышают свои дивиденды на протяжении многих лет. Аристократическая элита среди дивидендных акций. Возможно, они будут опережать индекс? Есть несколько ETF, которые ориентированы на этих представителей высшего общества.

ProShares S&P 500 Aristocrats (NOBL)

ETF отслеживает динамику индекса S&P 500 Dividend Aristocrats. В индекс включаются акции, которые регулярно не только выплачивали дивиденды, но и увеличивали их на протяжении по крайней мере 25 лет. Как правило, такие компании имеют широко известное имя, стабильные доходы, прочную основу и сильную историю роста прибыли. В фонде 66 акций.

Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)

Этот ETF отслеживает показатели индекса NASDAQ US Dividend Achievers Select Index, который включает в себя компании крупной капитализации, выплачивающие дивиденды, и повышающие их на постоянной основе. Фонд состоит примерно из 180 компаний. Ценные бумаги выбираются для включения в фонд на основе их истории увеличения дивидендов. В фонд включаются только компании, которые увеличивали свои выплаты не менее десяти лет подряд.

SPDR S&P Dividend ETF (SDY)

И снова фонд на индекс S&P 500 оказался первым:

1. IVV iShares Core S&P 500 ETF +169%
2. ProShares S&P 500 Aristocrats (NOBL)+143%
3. Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)+140%
4. SPDR S&P Dividend ETF (SDY)+131%

Если мы посмотрим на общий рейтинг доходности, то за последние 5 лет только 4 дивидендных ETF (из 90) смогли опередить ETF на индекс широкого рынка США Vanguard Total Stock Market.

Почему дивидендные фонды приносят меньше дохода?

Почему дивидендные ETF на длительном сроке проигрывают обычному индексному фонду (порой катастрофично)? Объяснить это можно несколькими причинами.

Дивидендные акции в основном относятся к «старой» экономике — энергетика, потребительские товары, коммунальные услуги, промышленность и т.д.  С одной стороны, компании в этом сегменте часто считаются одними из самых безопасных фирм в мире и, как правило, находятся в более стабильных отраслях.

С другой стороны, индекс в последние несколько лет растет в основном за счет компаний «новой» экономики FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google). Эти компании выплачивают мало дивидендов, большую часть прибыли реинвестируя. Старые компании не видят для себя такого потенциала роста, поэтому предпочитают прибыль выплачивать.

Дивидендные аристократы, хоть и повышают свои дивиденды на протяжении многих лет, их повышение может быть чисто номинальным. Достаточно повышать свои выплаты на минимальную величину, чтобы оставаться в этом «элитном» списке. Некоторые компании могут делать это даже в ущерб себе (а значит и в ущерб акционерам). Например, компания Coca-Cola ежегодно повышала свои дивиденды на протяжении более полувека. И продолжала это делать даже, когда ее прибыль падала, порой направляя на выплату дивидендов всю чистую прибыль. Не уверен, что это пошло на пользу компании.

Еще один минус — это налоги. Чем больше сумма дивидендных выплат, тем больше ваш налог.

Так же стоит упомянуть повышенные комиссии. Вознаграждение управляющей компании у дивидендных ETF больше, чем у классических индексных фондов, и начинается от 0,06% и может заканчиваться почти 2%.

Поэтому дивидендные инвесторы, хоть и получают больше выплат в виде дивидендов, проигрывают по общей доходности.

Особо щедрые ETF

Идея жить на дивиденды очень привлекательна. Поэтому акции и фонды с высокой дивидендной доходностью обращают на себя особое внимание. Но такие фонды таят в себе опасность.

Возьмем к примеру уже упоминавшийся фонд Global X SuperDividend U.S. ETF (DIV). Если бы вы вложили в него 10 000 долларов в 2014 году, то ежегодно получали бы очень приличные 4-7% в виде дивидендов. Их общая сумма составила бы 4486 долларов до налогообложения. Но к концу 2020 года ваши $10 000 превратились бы в $6486.Фактически вы не получили бы никакого роста.

Global X SuperDividend U.S. ETF график стоимости и сумма дивидендов

Такие фонды стремительно проедают свой капитал. А высокая дивидендная доходность — скорее повод обойти фонд стороной. Сама по себе высокая дивидендная доходность еще не означает высокий доход. Чем больше дивидендная доходность фонда, тем стремительнее будет идти проедание.

Выводы

Желание получать больше пассивного дохода — вполне естественное. Но не стоит искать простое и легкое решение. Выбор «более доходного» ETF может обернуться финансовыми потерями. Компании, которые выплачивают слишком большие дивиденды, со временем проедают свой капитал. Дивидендные аристократы и прочие дивидендные акции в своем большинстве, хоть и стабильные, но старые компании, вряд ли способные принести существенный рост вашему портфелю. Не стоит и забывать про налоги, поскольку больше дивидендов будет означать и больше налогов. Поэтому не стоит ориентироваться исключительно на дивидендные акции и фонды.